年入56亿安徽最“土”老板冲刺“中式快餐榜首股”

  开店1400多家，2023年收入56亿元，上一年9个月收入超越46亿元，曩昔三年的净赢利加起来，超越10亿元，这一些数据，支撑起老乡鸡头部中式快餐品牌的位置。

  这家从安徽走出的快餐店，自2022年起一直在冲刺上市，但IPO之路较为崎岖。2025年头，老乡鸡再次向港股递送招股书。如若上市，老乡鸡也将成为“中式快餐榜首股”。老乡鸡之外，来自四川的村庄基、来自浙江的老舅舅等，也早已对职业榜首股翻开剧烈抢夺。

  2024年末以来，港股迎来“餐饮连锁上市潮”，绿茶、蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨等餐饮品牌纷繁建议冲击。有必要留意一下的是，来自安徽、由加华本钱出资的小菜园在2024年年末在港交所上市，现在市值百亿港元。

  据招股书，到2025年1月，加华本钱作为老乡鸡仅有的组织出资方，持有后者4.98%的股权。老乡鸡此番“三战”IPO，加华本钱能否再收成一个新的上市公司？

  据招股书，2022年、2023年及2024年前三季度，老乡鸡营收别离为45.28亿元、56.51亿元、46.78亿元，同期归母净赢利别离为2.52亿元、3.75亿元及3.67亿元。靠着熬一锅“鸡汤”，这家安徽快餐店，曩昔3年净赚超越10亿元。

  2017年，老乡鸡还没走出安徽时，门店仅为350多家。2017年后，老乡鸡开端全国开店。2020年，老乡鸡敞开加盟，2021年，到达千店。2023年末，老乡鸡喊出“万店方针、加盟为主”的标语。

  到2024年9月30日，老乡鸡在我国53个城市具有1404家门店，包含949家直营门店和455家加盟门店。

  但从门店布局看来，老乡鸡仍以安徽为大本营，翻开的仅有江浙沪的商场。到2024前三季度，老乡鸡在安徽直营门店522家，加盟店190家。除江浙沪皖之外，仅有184家门店，其间加盟店只要15家。

  这也易于了解。我国幅员辽阔，各地口味纷歧，占领地域跨度较大的生疏味蕾，应战巨大。

  不同于肯德基、麦当劳等更简单操作、标准化的快餐品牌，对充溢“烟火气”的中式快餐店来说，怎么扩张和仿制始终是难题。肯德基早已超越万店，麦当劳在我国也超越6000家店，但老乡鸡靠1400多家店，就让其成为门店数量最多的中式快餐店。村庄基门店有500多家，老舅舅也只要400多家门店——仅仅老乡鸡的零头。

  老乡鸡招股书泄漏，以2023年交易额来核算，中式快餐连锁化率仅为32%，而西式快餐则有64.8%。

  加盟事务刚刚起步，收入奉献现在并不大——2024年前三季度中，老乡鸡来自直营店的收入为41.23亿元，占全体收入的份额为88.14%；加盟店的收入为4.45亿元，占全体收入的份额为9.51%。但即使如此，现在看来，老乡鸡开店的边沿收益好像正在递减。

  2022年、2023年及2024年前三季度老乡鸡营收别离同比增加了58.38%、24.80%、11.86%；同期其净赢利别离同比增加了86.67%、48.81%、3.34%，净利增速显着放缓。此外，老乡鸡同店出售的全体增加率从2023年的16.1%下滑至2024年前9个月的3.0%。

  这或许与加盟店的成色与功率欠安有关。老乡鸡加盟店的出售额不如直营店，以上一年前三季度的数据，老乡鸡直营店的日均出售额比加盟店高3400多元。

  再来看餐饮中最重要的目标之一翻台率——加盟店与直营店翻台率距离显着。2022年、2023年以及2024年前三季度，老乡鸡直营店的翻台率别离为3.8次/日、4.7次/日以及4.8次/日；加盟店的翻台率别离为2.9次/日、3.5次/日以及3.5次/日。

  老乡鸡加盟店的翻台率，与小菜园、绿茶餐厅平起平坐。可问题是，小菜园和绿茶餐厅定位的是“正餐”，均匀客单价在五六十元，而老乡鸡作为“平价快餐”，客单价不到30元——而且在走低。

  很多人知道老乡鸡，是创始人束从轩在2020年手撕“职工减薪联名信”开端的。他用一场200元的土味发布会，在餐饮业困难的时刻，给职工带来了决心。“哪怕是卖房子、卖车子，咱们也要想方设法地保证你们有饭吃、有班上！”

  正是这一波“土味”营销，让老乡鸡走出了危机。束从轩泄漏，疫情三年间，老乡鸡仍实现正增加，且赢利与疫情前简直相等。

  1982年，从部队复员回家的束从轩，开端养鸡，其间经历过鸡蛋孵化失利被告上法庭，也因禽流感生意下跌谷底。养鸡期间，他曾有7年时刻，与鸡同睡，对鸡一目了然。束从轩也曾自嘲，自己一辈子只会做两件事：养鸡和炖鸡。

  当做成当地养鸡的“老迈”后，束从轩开端跨界，2003年，在安徽合肥市开了榜首家“肥西老母鸡”快餐店。从零开端干，束从轩光是记载餐饮职业的笔记，就整理了6本。

  2018年，专心消费赛道出资的加华本钱创始人宋向前在合肥调查项目期间，在合肥机场偶尔喝到老乡鸡的鸡汤，留下了深刻印象。他没想到在机场这样的当地，还能喝到像小时候母亲烹制的鸡汤，随即决议出资。

  或许正是束从轩的朴素和“土味”招引了宋向前。“我不相信明星创业者，这是赚辛苦钱的年代”，他说，“中餐是个陈旧的职业，是个勤行。咱们讲勤行便是工业链上十分长且杂乱的工业，是一个劳作密布化程度很高的传统职业。”

  2018年，加华本钱出资2亿元，估值40亿元。2021年12月，麦星出资和广发信德别离向老乡鸡出资8900万元、5000万元，把老乡鸡估值推高到180亿元，但在2024年头，这两家组织的股份都被老乡鸡回购了，外部出资组织仅剩加华。

  因而，现在看来，这家餐饮企业的宗族企业特征显着。IPO前，束小龙（束从轩之子）持股70.78%、董雪（束小龙之妻）持股6.22%，束文（束从轩之女）持股15.02%，仅束从轩宗族就持股到达92.02%。

  老乡鸡之所以能成为“中式快餐扛把子”，离不开养鸡发家的束从轩，为老乡鸡供给了饲养、收购、加工及物流等方面的深沉的供应链根底。招股书介绍，据灼识咨询，在供应链端，老乡鸡是我国仅有一家全工业链布局（包括养鸡、中心厨房和餐饮服务）的首要中式快餐公司。

  老乡鸡有自有养鸡场、自动化的生产线日，老乡鸡在安徽具有占地面积92.07万平方米的3个绿色健康的养鸡场。

  老乡鸡供应链是巨大的本钱部分，而且十分大程度上降低了老乡鸡的盈余水平。2020年到2021年老乡鸡的净利率只要3%，最近几年才逐步攀升，但也只要7%左右。

  老乡鸡2022年、2023年、2024年前三季度毛利率别离是20.3%、23.3%、23.5%。这其间，光是原材料以及耗材本钱就占到同期的37%、37.7%及38.8%。这个毛利率水平，低于村庄基此前水平，2019 年至 2021 年前其三季度的毛利率别离是 57.0%、56.7%、57.6%。

  宽广而涣散的餐饮商场，快餐品牌在快速扩张过程中，“中心厨房+预制菜”简直是餐饮职业的标配。老乡鸡也装备了自动化生产线个中心厨房，能够针对原材料进行标准化处理加工，并在全国布局8个配送中心。但从上一年起，预制菜遭受不同声响，顾客呼喊“锅气”的声响越来越激烈。

  比如村庄基在2024年，封闭了中心厨房，宣告“回归现炒”。创始人李红更是在职业会议上直言：“不留后路”。

  2024年头，老乡鸡发布了一个20万字的《老乡鸡菜品溯源陈述》，对1218家餐厅，合计226个SKU、873种质料和305家供货商，全面溯源，并公示菜品加工方法。与其让咱们顾客猜想，老乡鸡自动“自曝”，也仍是为了弄清，老乡鸡的预制菜份额并不高，简直只要笋子烧肉、蜜汁卤肉饭烹饪方法归于复热预制。

  中式快餐品牌如村庄基、老舅舅等从2022年就开端连续提交招股书，但几家都遭受曲折，未能成功。这背面，与中式快餐职业自身低毛利率、低净利率以及扩张难度等问题相关。

  此次老乡鸡能否冲出重围，扛住长时间资金商场的检测，成功登陆港交所，仍需拭目而待。